Финансы » Рынок ценных бумаг и его роль в экономике Республики Беларусь » Еврооблигации и их появление в Республике Беларусь

Еврооблигации и их появление в Республике Беларусь

Страница 1

фондовый ценный бумага еврооблигация

Беларусь 12-16 июля провела non-dealroadshow своих дебютных евробондов в Великобритании, Германии, Швейцарии и Австрии.

Организаторами выпуска назначены BNP Paribas, DeutscheBank, RoyalBankofScotland и Сбербанк РФ. Индикативные условия выпуска дебютных евробондов предусматривают привлечение не менее $500 млн. сроком на 5 лет с возможностью увеличения заимствования до $1 млрд. в 2010 году[11].

Не так давно состоялось первое размещении еврооблигаций Республики Беларусь. Многие эксперты, опираясь лишь на информацию с сайта Минфина РБ и видя низкую долговую нагрузку страны, делают вывод о привлекательности еврооблигаций Республики. Цифры говорят о следующем: на 01.01.10 гос. долг РБ составляет 7,9 млрд. $, что равняется 16,5% к ВВП страны. Это хороший показатель, так как критический уровень долга начинается за 50% к ВВП[10].

Беларусь разместила евробонды на 600 млн. долл. сроком на 5 лет. Служба кредитных рейтингов международного рейтингового агентства Standard&Poor`s присвоила предварительный долгосрочный рейтинг приоритетного необеспеченного долга «В+» планируемому дебютному выпуску еврооблигаций, который будет размещен правительством Беларуси.

«Купон составляет 8,75. 8,75% отвечает оценке рынка. Важно понимать, что здесь не мы диктуем политику, здесь оценка инвесторов», – цитирует слова министра Прайм-ТАСС.

В целом рейтинг суверенных еврооблигаций эквивалентен долгосрочному страновому рейтингу Беларуси в инвалюте – "В+" с "негативным" прогнозом; рейтинг по обязательствам в национальной валюте: ВВ/Негативный/В/.

Объем и процентная ставка, а также другие особенности выпуска будут определены в ходе размещения, об этом говорится в сообщении Standard&Poor`s.

Одновременно Standard&Poor’s присвоило предполагаемому выпуску облигаций рейтинг ожидаемого уровня возмещения долга после дефолта «4». «Это соответствует нашей политике оценки вероятного уровня возврата основной суммы долга в случае реструктуризации долгового обязательства или дефолта эмитента, имеющего кредитный рейтинг неинвестиционной категории. Рейтинг ожидаемого уровня возмещения долга «4» отражает наши ожидания того, что возмещение долга в случае дефолта составит 30-50 проц.», – говорится в сообщении.

Согласно методологии Standard&Poor`s, кредитные рейтинги облигаций, имеющих рейтинг ожидаемого уровня возмещения долга «4», приравниваются к кредитным рейтингам их эмитентов. Поэтому рейтинг предстоящего выпуска облигаций Беларуси совпадает с суверенным кредитным рейтингом по обязательствам в иностранной валюте /«В+»/.

В сообщении также отмечается, что рейтинг ожидаемого уровня возмещения долга, присвоенный предстоящему выпуску облигаций, учитывает ограниченный доступ Беларуси к рынкам капитала, проблемы структурного характера в ключевых экспортных отраслях страны, а также относительно высокие уровни внешнего долга и расходов на его обслуживание и погашение. В структуре общего государственного долга очень высока доля многосторонней и двусторонней задолженности, что, с точки зрения экспертов Standard&Poor`s, повышает риск нарушения субординации требований частных кредиторов. Кроме того, рейтинг ожидаемого уровня возмещения долга учитывает, что в прошлом эмитент не допускал дефолтов, хотя его кредитная история непродолжительна.

Факторами, положительно влияющими на рейтинг ожидаемого уровня возмещения долга, являются низкий уровень чистого государственного долга и ожидаемое /с учетом успешных переговоров с Международным валютным фондом о предоставлении резервного кредита в марте 2010 г/ продолжение политики, направленной на повышение привлекательности Беларуси для иностранных инвесторов.

Уровень рейтингов Беларуси сдерживают слабые и ухудшающиеся показатели внешней ликвидности на фоне очень высокого дефицита по счету текущих операций и неоднократных ценовых шоковых потрясений в связи с импортом по-прежнему субсидируемых энергоносителей из России. Дополнительными факторами, сдерживающими уровень рейтингов, являются низкий уровень структурной гибкости экономики, что препятствует дальнейшему повышению конкурентоспособности на внешних рынках, а также зависимость от экспортного спроса торговых партнеров – стран СНГ.

Популярные материалы:

Определение и сущность рынка ссудных капиталов
Для определения современного рынка капиталов необходимо вначале обратиться к понятию ссудного капитала как экономической категории. Ссудным капиталом называются свободные денежные капиталы, высвобождающиеся у одних предприятий, корпораций и иных экономических субъектов и предназначенные для передач ...

Ликвидация страховых обществ и декреты о страховании
Октябрьская революция не затронула непосредственно деятельности страховых учреждений, и они продолжали свое самостоятельное существование до весны 1918 г., когда был образован Совет по делам страхования, на который был возложен контроль за их деятельностью. Развал народного хозяйства страны в услов ...

V&M-метод финансового анализа деятельности банка
Рассмотрим комплексный показатель финансового анализа на основании результатов теории нечетких множеств. [6] Алгоритм построения так называемого V&M-показателя следующая: 1. Полное множество состояний А банка разбивается на пять (в общем случае пересекающихся) нечетких подмножеств вида: А1 - не ...