Финансы » Рынок ценных бумаг и его роль в экономике Республики Беларусь » Еврооблигации и их появление в Республике Беларусь

Еврооблигации и их появление в Республике Беларусь

Страница 2

Позитивное влияние на рейтинги оказывают умеренный уровень бюджетного дефицита правительства, продемонстрированная в период экономического спада устойчивость сектора общественных финансов, а также умеренная долговая нагрузка правительства, говорится в сообщении [11].

В целом можно говорить, что инвесторы проявили интерес к сделке, подав 145 заявок на USD1.5 млрд., что позволило увеличить объем размещения на USD100 млн. и провести его по нижней границе ценового диапазона.

По мнению организаторов сделки, которыми выступили BNPParibas, DeutscheBank, RoyalBankofScotland и Сбербанк, размещение прошло успешно. На следующий день выпуск торговался в районе 100.75, а его доходность снизилась на 44 б.п.

Инвесторы из континентальной Европы выкупили 28% облигаций, Американские инвесторы приобрели 27%, российские – 22%, инвесторы из Великобритании – 20%, оставшиеся 3% ушли в Азию.

Таким образом рынок еврооблигаций Беларусь открыла для себя около года назад. С тех пор объемы белорусских займов на этом рынке стали расти, как на дрожжах, несмотря на требования главы государства положить конец наращиванию долгов и "жить по средствам". Недавно выпускать такие облигации для финансирования инвестиционных проектов разрешили и областным исполкомам. Эксперты считают, что размещение евробондов станет легким способом накопления внешних долгов, которые и без того растут быстрыми темпами.

В декабре 2010 года возможность дать в долг белорусской экономике появилась не только у европейских инвесторов, но и у российских. Беларусь разместила на финансовом рынке России двухлетние государственные облигации на сумму в 7 миллиардов российских рублей.

В то же время, несмотря на то, что банки-организаторы выпусков евробондов не рекомендовали увеличивать сумму займов, уже в январе 2011 появилась новая информация о размещении белорусских семилетних еврооблигаций на сумму 800 миллионов долларов под 8,95 процентов годовых.

И этот новый выпуск семилетних белорусских еврооблигаций был размещен уже 19 января 2010 года на сумму $800 млн. по относительно высокой ставке – на уровне 8.95%. Для инвесторов это предполагает,, привлекательную возможность.

Комментируя уровень ставки по еврооблигациям, Начальник отдела корпоративных облигаций одного из профучастников рынка, ОАО «ДЕРЖАВАИНВЕСТ» Макар Лихошерст, отмечает, что в конце прошлого года Беларусь разместила двухлетние еврооблигации по ставке 8,7% годовых. Нынешнее размещение 7-ми летних облигаций произошло на не намного большем уровне, который прогнозировался еще полгода назад по результатам так называемого «road-show» – процесса переговоров с потенциальными инвесторами.

Более долгосрочные облигации логично имеют большую ставку. В нашем случае – не на много большую. С этой точки зрения ставка размещения выглядит логичным продолжением участия Беларуси на этом рынке.

В то же время сама ставка значительно превышает, например, как уровень ставок по высокорисковым греческим еврооблигациям (заём на 10 лет по ставке 6,25% был осуществлен в начале 2010 года), так и ставки по нескольким видам инвестиций, привлеченных самой Беларусью – кредиты от МВФ предоставлялись по ставке, привязанной к LIBOR, что составляло менее 2% годовых, а стоимость кредитования для Беларуси от России составляла в привязке к LIBOR менее 4% годовых.

Можно говорить о том, что причиной столь высокая процентной ставки скорее всего является невозможность привлечь кредитные ресурсы на существенно более выгодных условиях, чем по евробондам. -Причем помимо ставки заимствования, следует понимать, что кредитование и от России, и от МВФ сопряжено с рядом дополнительных требований, которые, видимо, оцениваются белорусскими чиновниками как большее из зол, по сравнению с заоблачной ставкой по евробондам.

Среди причин, приведших к установлению подобного высокого уровня ставки доходности можно называть агрессивную тактику выхода Беларуси на рынок внешних заимствований. Так, начиная с августа прошлого года состоялось три размещения – первичное на $600 млн., доразмещение на $400 млн. и на российском рынке – на 3 млрд. рублей. Нынешнее январское размещение на $800 млн. – четвертое за довольно короткий срок. Столь частый выход с первичными размещениями воспринимается рынком с осторожностью.

Популярные материалы:

Понятие ГКО. Проведение аукциона и расчеты после проведения аукциона с ГКО
Выпуск государственных краткосрочных облигаций (ГКО) осуществляется с целью привлечения временно свободных средств юридических и физических лиц, в том числе иностранных, для возмещения дефицита республиканского бюджета. ГКО выпускаются от имени Совета Министров Республики Беларусь и размещаются сре ...

Понятие договора имущественного страхования
Страхование - это разновидность отношений по защите интересов. Интересы, которым может быть предоставлена страховая защита, должны обладать следующими свойствами: (а) могут быть застрахованы только субъективные интересы; (б) возможность их страхования должна быть юридически признана. Имеется и трет ...

Страхование в России в первой половине XIX века
В первой половине XIX века в России происходило формирование системы государственного и частного страхования. В это время практиковалось страхование от пожаров, получившее наибольшее распространение, жизни и капиталов, а также ценностей при перевозках. Первая страховая организация создается государ ...