Финансы » Анализ операций с ценными бумагами в России » Эмиссионные операции

Эмиссионные операции

Страница 1

С помощью эмиссионных операций формируется как собственный, так и заемный капитал. С этой целью выпускаются такие эмиссионные ценные бумаги как акции — при формировании собственного капитала и облигации при формировании заемного. Эмиссия краткосрочных долговых инструментов — депозитных и сберегательных сертификатов позволена лишь банковским структурам. К неэмиссионным ценным бумагам относятся векселя — они выпускаются (выписываются) и по действующему законодательству не требуют регистрации проспекта эмиссии. Таким образом, акционерное общество может эмитировать лишь две ценные бумаги акции и облигации.

Эмиссионные операции создают основу рынка ценных бумаг, т. е. ту среду, в которой в дальнейшем совершаются операции, поэтому этот сектор фондового рынка носит название первичного. Хотя основной целью эмиссионной операции является привлечение капитала (денежных ресурсов), эмиссия ценных бумаг позволяет решить и другие задачи — реконструировать собственность, например, государственную в акционерную путем приватизации. Предлагая к продаже производные ценные бумаги, продавец старается снизить риск — хеджировать кредитные, процентные, валютные или другие риски. Эмиссия ценных бумаг позволяет провести секьюритизацию задолженности. Секьюритизация— термин, означающий одну из форм привлечения финансирования путём выпуска ценных бумаг, обеспеченных активами, генерирующими стабильные денежные потоки. Выпуская ценные бумаги для продажи, можно улучшить финансовое планирование или управление финансовыми потоками.

Порядок выпуска и обращения ценных бумаг в РФ регулируется Законом РФ «О рынке ценных бумаг» и другими законодательными актами.

Эмиссия (выпуск) ценных бумаг – это установленная законом последовательность действий эмитента по размещению эмиссионных ценных бумаг.

Основными целями эмиссия являются:

создание акционерного общества (формирование собственного капитала);

привлечение заемного капитала через выпуск долговых бумаг;

управление капиталом через дополнительные выпуски ценных бумаг (увеличение собственного капитала эмитента, снижение доли заемного капитала в совокупном капитале);

мобилизация ресурсов на осуществление инвестиционных проектов эмитента, пополнение его оборотных средств;

финансирование инвестиций в производительную деятельность;

финансирование поглощения;

изменение структуры акционерного капитала (распределение акций, прежде всего голосующих, между группами акционеров);

погашение кредиторской задолженности путем предоставления кредиторам части выпущенных ценных бумаг.

Процедура эмиссии ценных бумаг включает в себя следующие основные этапы:

принятие эмитентом решения о размещении эмиссионных ценных бумаг;

утверждение решения о выпуске (дополнительном выпуске) ценных бумаг;

государственная регистрация выпуска (дополнительного выпуска) ценных бумаг;

размещение ценных бумаг;

государственная регистрация отчета об итогах выпуска (дополнительного выпуска) ценных бумаг.

Эмиссия ценных бумаг осуществляется в двух формах:

в форме закрытого (частного) размещения среди ограниченного круга инвесторов, т.е. с регистрацией выпуска, но без публичного объявления о нем;

в форме открытого (публичного) размещения ценных бумаг среди потенциально неограниченного круга инвесторов, т.е. с регистрацией выпуска и проспекта эмиссии ценных бумаг, предполагающего раскрытие информации, содержащейся в отчете об итогах выпуска.

Публичное размещение ценных бумаг – размещение ценных бумаг путем открытой подписки, в том числе размещение ценных бумаг на торгах фондовых бирж и (или) иных организаторов торговли на рынке ценных бумаг.

Отличием открытой продажи от закрытой является обязательная регистрация проспекта эмиссии, раскрытие всей информации, содержащейся в проспекте эмиссии и в отчете об итогах выпуска. Вследствие этого эмиссия ценных бумаг при публичном размещении дополняется следующими этапами:

подготовка проспекта эмиссии ценных бумаг;

регистрация проспекта эмиссии эмиссионных ценных бумаг;

раскрытие всей информации, содержащейся в проспекте эмиссии;

раскрытие всей информации, содержащейся в отчете об итогах выпуска.

Первая эмиссия акции направлена на создание собственного капитала, последующие эмиссии — на увеличение акционерного уставного капитала путем размещения акций по закрытой подписке или на открытом рынке. Формирование заемного капитала осуществляется путем эмиссии облигаций, которую можно осуществлять лишь при определенных условиях. Они различаются, прежде всего, в зависимости от статуса эмитента.

Субъект эмиссионной операции — эмитент. Закон «О рынке ценных бумаг» устанавливает, что «эмитент — это юридическое лицо, группа юридических лиц, связанных между собой договором, или органы государственной власти и органы местного самоуправления, несущие от своего имени обязательства перед инвесторами ценных бумаг по осуществлению прав, удостоверенных ценной бумагой». Эмитент поставляет на фондовый рынок товар — ценную бумагу, качество которой определяется статусом эмитента, хозяйственно-финансовыми результатами его деятельности.

Популярные материалы:

Роль банка “Центр –Инвест” в экономике региона
Банк “ Центр–инвест” учреждён 26 ноября 1992 г. первыми акционерными обществами, созданными в результате приватизации на Дону : “Сантари”, “Электросвязь”, “Сулинский металургический завод”, “Донской Табак”, “Торговая дружина”, “Ростов –Цум”; инвестиционными и консалтинговыми фирмами: ИФК “Ростов –И ...

Разработка стратегии развития организационного, информационного капитала
Разработка стратегии развития организационного, информационного капитала. Разработка стратегии развития организационного, инвестиционного и человеческого капитала базируется на результатах ситуационного анализа, показывающих соответствие структуры банковской организации. Если анализ выявил недостат ...

Виды кредитования юридических лиц и организация кредитного процесса в АСБ «Беларусбанк»
Кредиты, предоставляемые коммерческими банками юридическим лицам, можно классифицировать: - по целевой направленности – на нужды производства, торгово-обменные операции, инвестиции; - по сфере функционирования – в сфере производства и обращения; - по отраслевой принадлежности – промышленность, сель ...